1. المشهد العام والسياسة النقدية
تقف الأسواق المالية العالمية اليوم في حالة من التأهب القصوى بانتظار صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو.
اللافت في هذا المشهد هو التحول الجذري في بوصلة النقاش داخل أروقة الأسواق؛ فبعد أن كان التركيز منصباً على متى سيخفض الفيدرالي الفائدة، أصبح الجدل اليوم يدور حول احتمالية رفعها في اجتماع سبتمبر.
تُشير أداة CME FedWatch إلى انقسام حاد في توقعات المتداولين، حيث تبلغ احتمالية الإبقاء على الفائدة دون تغيير نحو 52.1%، بينما تتقارب احتمالات الرفع لتصل إلى 47.9%. هذا التشدد يأتي مدعوماً بتصريحات مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي، مثل جيفري شميد، الذي ألمح إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية في حال عدم استجابة التضخم للمستويات الحالية.
2. المؤشرات الاقتصادية الأمريكية (الواقع الحالي)
تأتي بيانات التضخم اليوم بعد سلسلة من التقارير الاقتصادية المتباينة التي أربكت حسابات المستثمرين:
سوق العمل: سجل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو صدمة سلبية بفقدان 23 ألف وظيفة، عكس التوقعات التي كانت تنتظر إضافة 80 ألفاً، مع استقرار البطالة عند 4.1%.
النمو الاقتصادي: أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي تباطؤاً في النمو ليصل إلى 1.5%، وهو ما يقل عن القراءة السابقة البالغة 2.1%.
سوق الإسكان: انخفضت تصاريح البناء إلى 1374 ألفاً، مما يشير إلى هدوء نسبي في قطاع العقارات تحت ضغط معدلات الرهن العقاري التي سجلت 6.69% للقروض طويلة الأجل.
3. أداء الأصول والأسواق اللحظية
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY): يتحرك الدولار في مناطق حذرة عند 99.86 نقطة، قريباً من أدنى مستوياته منذ شهرين، بانتظار إشارة واضحة من بيانات التضخم.
الذهب (XAU/USD): يواصل المعدن الأصفر تألقه كملاذ آمن، حيث ارتفع بنسبة 0.86% ليتداول عند 4,405.62 دولار للأونصة.
السندات: استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.680%، بانتظار نتائج المزادات المقررة اليوم.
العملات الرقمية: يتداول البتكوين (BTC) عند مستويات 63,732.76 دولار، متأثراً بحالة الحذر العام في أسواق الأصول ذات المخاطر.
4. تحليل بيانات التضخم المنتظرة (توقعات وسيناريوهات)
تتوقع الأسواق أن يرتفع التضخم الرئيسي بنسبة 0.1% شهرياً، ليتراجع المعدل السنوي إلى 3.4%. وهناك عدة عوامل قد تحسم النتيجة:
عامل الطاقة: بدأ تأثير انخفاض أسعار البنزين الذي شهدته بداية يوليو في التراجع، مع عودة أسعار النفط للارتفاع في نهاية الشهر بسبب التوترات الجيوسياسية.
تضخم السلع والخدمات: هناك ضغوط محتملة من جانب السلع بعد قيام شركات تقنية كبرى مثل "آبل" برفع أسعار أجهزتها، بينما قد توفر أسعار تذاكر الطيران وتكاليف التأمين بعض التخفيف.
آراء المؤسسات المالية: يرى جي بي مورغان أن قراءة التضخم الأساسي عند 0.22% لن تدفع الفيدرالي للرفع، بينما يحذر بنك أوف أمريكا من أن تسارع تضخم الخدمات سيبقي خيار الرفع مطروحاً بقوة.
5. المفكرة الاقتصادية لأحداث اليوم (بتوقيت UTC)
10:00: صدور تقرير منظمة أوبك الشهري (تأثير مباشر على أسعار النفط).
12:30: تقرير التضخم الأمريكي وتصاريح البناء.
14:30: تقرير مخزونات النفط الأسبوعي (EIA).
16:00 - 17:00: مزادات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 و10 سنوات.
6. الخلاصة للمتداولين
الأسواق حالياً في وضعية "المراقبة". قراءة التضخم التي ستصدر اليوم هي التي ستحدد مسار الدولار والذهب للفترة القادمة.
فإذا جاءت القراءة أعلى من المتوقع، قد نشهد انتعاشاً قوياً للدولار وعودة تسعير رفع الفائدة في سبتمبر.
أما إذا كانت القراءة متوافقة أو أقل، فقد يستمر الضغط على الدولار ويدفع الذهب نحو مستويات قياسية جديدة.
